本文摘要：重磅受到影响！险要企股票投资下限升到45%，A股再行迎接巨额长线增量资金？8档监管比例看过来，险要资举牌也另设新的拒绝 这个周末金融圈的消息有点多！除了9家金融机构被接管，保险资金投资股市也步入新的监管规则。 7月17日，银保监会在《关于优化保险公司权益类资产配备监管有关事项的通报》中，对保险公司投权益类产品，挂勾偿付能力充足率，得出了8档比例监管，保险公司投权益类资产最低可以超过上季末总资产的45%。
重磅受到影响！险要企股票投资下限升到45%，A股再行迎接巨额长线增量资金？8档监管比例看过来，险要资举牌也另设新的拒绝 这个周末金融圈的消息有点多！除了9家金融机构被接管，保险资金投资股市也步入新的监管规则。 7月17日，银保监会在《关于优化保险公司权益类资产配备监管有关事项的通报》中，对保险公司投权益类产品，挂勾偿付能力充足率，得出了8档比例监管，保险公司投权益类资产最低可以超过上季末总资产的45%。
多位拒绝接受专访的保险机构人士回应，新规放松权益投资比例到45%，但对偿付能力拒绝提升了，保险公司在实际操作中不一定用获得那么多。整体影响中性，对经营务实的大公司稍受到影响。 针对过往经常出现过度投资、频密举牌等只顾性行为，《通报》规定，保险公司投资单一上市公司股票不得多达该上市公司总股本的10%，经银保监会批准后的除外。
保险公司人士回应，这条规定合乎监管实际情况。保险公司对上市公司的财务性投资一般股权都在10%以内，如果对某个标的股权超过并购标准，必须取得监管自行国家发改委。 险要资要加仓？再行看偿付能力同不表示同意 过去，保险资金投资权益类资产的账面余额，拒绝不低于本公司上季末总资产的30%，且根本性股权投资的账面余额，不低于本公司上季末净资产。
银保监会指出，过去的监管规则不存在 “一刀切”和“劣公司生病、好公司回来出院”的情况。 为更进一步深化保险资金运用市场化改革，彰显保险公司更加多投资自主权，实行差异化的谨慎监管，根据《保险资金运用管理办法》等规定，就保险公司权益类资产配备，挂勾偿付能力充足率的状态，区分为8档，符合有所不同的监管拒绝。 经常出现根本性风险事件，缩权益投资 通报规定，保险公司不存在几种情形之一的，权益类资产投资余额不得低于本公司上季末总资产的15%。
（一）人身保险公司上季末责任准备金覆盖率严重不足100%； （二）最近一年资金运用经常出现根本性风险事件； （三）资产负债管理能力较强且给定状况较好； （四）具备根本性风险隐患或被银保监会列入重点监管对象； （五）最近三年因根本性违法违规行为受到银保监会惩处； （六）银保监会规定的其他情形。 通报收到后，一部分保险公司必须继续执行较低的权益类资产监管比例。
不过，这类公司不多，目前大部分保险公司的偿付能力水平在200%左右，对应的权益类投资下限为25%-30%。而行业权益资产的平均值仓位为22.57%。
官方数据表明，截至2020年一季度末，保险公司权益类资产余额为4.38万亿元，占到保险资金运用余额的22.57%。其中，长年股权投资1.95万亿元，占到比10.05%；股票1.54万亿元，占到比7.95%；股票型及混合型基金0.54万亿元，占到比2.76%。 保险公司如果经常出现综合偿付能力充足率大幅度上升，或者因监管惩处、突发事件、市场变化等情况造成权益类资产配备多达规定比例的，应该在5个工作日内向银保监会报告，递交切实可行的排查方案，并在6个月内调整至符合监管规定；如市场波动较小或有可能引起较小风险时，可申请人缩短调整时间。
“多达权益投资比例下限的，保险公司无法追加权益投资，但不用立刻售出，这一点很最重要，考虑到了市场实际情况。”一位保险机构人士回应。 要举牌？险资投单一公司下限10% 为防止集中度风险，保险公司投资单一资产和单一交易输掉，都要遵从投资下限的约束。
比如，险要资投资单一相同收益类资产、权益类资产、不动产类资产、其他金融资产的账面余额，不低于本公司上季末总资产的5%。投资上市公司股票，有权参予上市公司的财务和经营政策决策，或需要对上市公司实行掌控的，划入股权投资管理，遵循保险资金投资股权的有关规定。
本次通报减少了集中度风险的监管指标，规定保险公司投资单一上市公司股票的股份总数，不得多达该上市公司总股本的10%，银保监会另有规定或经银保监会批准后的除外。 银保监会说明，针对以往经常出现的盲目投资、投资冲动带给的过度投资、频密举牌等只顾性行为，在现有集中度指标基础上，减少涉及监管指标，更进一步集中类别和品种投资风险。
此举不会会影响险要资举牌的积极性？ 今年以来，险要资举牌动作不少。2017年、2018年、2019年险资举牌上市公司案例各有7次、10次和8次。而今年至今，险资已16度举牌，超强去年全年举牌数。
保险公司人士回应，这条规定合乎监管实际情况。保险公司举牌上市公司基本都是财务性投资，股权基本都在10%以内。保险公司如果对某个标的股权超过并购标准，必须取得监管国家发改委。 做到价值投资的抬旗者 作为资本市场最重要机构投资者，保险资金应当扮演着何种角色，《通报》中得出了具体的指向。
“保险公司应该坚决价值投资、长期投资和谨慎投资原则，融合自身偿付能力充足率、负债特点和久期、资产负债给定缺口和投资管理能力等情况，建立健全与保险资金权益类资产投资相适应的中长期绩效考核指标体系。” 具体实施手段上，保险公司投资上市权益类资产，应该强化投资研究，根据风险收益特征，重点配备流动性较强、业绩较好、收益平稳的品种。 保险公司投资未上市权益类资产，应该增强投资能力建设，重点实地考察投资标的风险，务实积极开展各项投资。
业内人士评价，《通报》打开了保险资金投资股票的新一轮监管，总体上专业而精准，对保险机构在资本市场上的不道德将产生深远影响。在政策层面，监管方面近期无意引领险要资增配适合的权益类资产。不久前，中国银保监会白鱼发售六项措施反对资本市场发展，其中就还包括，反对保险公司通过必要投资、委托投资、公募基金等各种渠道，减少资本市场投资，尤其是优质上市公司的股票投资。
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