尿素出口低于预期

本文摘要：热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 上周初，尿素期货2009合约冲高回升，盘中最低1562元/吨，挑战前低告终；上周五，盘中跌幅相似30元/吨，淡季属性不改为。目前尿素市场的注目热点集中于在出口及仓单方面。

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 　　上周初，尿素期货2009合约冲高回升，盘中最低1562元/吨，挑战前低告终；上周五，盘中跌幅相似30元/吨，淡季属性不改为。目前尿素市场的注目热点集中于在出口及仓单方面。

　　印标价格不及预期　　7月17日，印度尿素标购招标，共计15家供应商投标，投标总量约216万吨，船期至8月20日，我国接入的东海岸低于到岸价格（不不含保险费）为240.5美元/吨，减去国际海运费及贸易商中间利润，折算我国离岸价格228美元/吨，高于此前230美元/吨的预期。因此，本次印度标价格不及预期，对于市场情绪有一定的利空影响。

　　虽然印度标价格不及预期，折算国内尿素工厂价格仍高于内销价格，但因为此前内蒙古及河北地区尿素工厂已经历一轮大幅降价，折算的出厂价格与其内销价格差距受限，因此本轮印度尿素标购国内仍将有一定的出口量，预计在3船左右，一定程度上可以减轻市场供应压力偏高的问题。明确而言，内蒙古尿素工厂现货出厂价格下探20—30元/吨即有出口有可能，河北尿素工厂现货出厂价格下探30—50元/吨也有出口机会。整体上，印标价格将沦为近期北方尿素工厂制订现货出厂价格的重要依据，短期尿素出口价格对现货价格有一定承托。

　　仓单成本将沦为期货价格提示　　UR2009合约最后交易日为9月14日，按照经验8月中旬主力合约将要换回月，结算逻辑将更加受到重视，仓单成本是9月合约未来将近两个月的时间内定价的重要依据。尿素期货结算量最多的结算库为衡水棉麻仓库，主要来自内蒙古、陕西货源，当前内蒙古工厂现货价格核算到衡水棉麻库入库价格大约1600元/吨，升水期货大约20元/吨。　　对比本次印度尿素标购可以找到，由本轮印度尿素标购到港价格反推内蒙古地区尿素工厂出厂现货价格，与当前期货价格对应期货结算仓库（衡水棉麻库）仓单成本反推内蒙古地区尿素工厂出厂价格相差不多。若内蒙古地区尿素工厂未来两周降价接入出口，则8月上旬将有机会从内蒙古地区尿素工厂订购现货运至期货结算仓库（衡水棉麻库）登记仓单。

　　换回个角度，若内蒙古工厂先前现货降价20—30元/吨后可以接入出口，则短期现货价格将保持结实，2009合约价格也将有所承托。转入8月后，由于市场对于现货价格预期整体偏差，结算厂库也将积极参与登记仓单，但仍要重点注目内蒙古货源进衡水棉麻库的仓单成本。　　期货价格箱体运营　　从技术面看，尿素期货最近3个月仍然呈现出箱体运营状态，4月及6月底两次上破1500元/吨皆并未顺利，且布林地下通道下轨也在整数关口，1500元/吨沦为下档较强承托。

6月虽然空头来势汹汹，持续增仓且缔造上市以来新纪录，但近期倒数减仓，解释空头预期价格调整，看空情绪弱化，止盈意愿反感。注目箱体上方两个主要的阻力位：结算区域厂库平均值出厂现货价格1550元/吨，以及期货结算仓库（衡水棉麻库）仓单成本1600元/吨。　　综上所述，虽然近期的印标价格高于此前市场预期，短期价格将弱势运营，但因为内蒙古地区尿素工厂出厂现货价格与本轮印度尿素标购进标价劣并不大，预计仍将有一定出口量，且随着主力合约换回月日期的邻近，内蒙古地区尿素工厂出厂价格作为期货结算仓库（衡水棉麻库）的核算基准地，也将沦为期货价格的最重要提示。

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