焦炭价格或持稳运行仍有上涨可能性

本文摘要：四月初焦炭市场沿袭3月的跌势，变换降税的因素，温企利润度日，而钢厂焦炭市场需求渐渐转好，到了中下旬，焦炭供需关系明显改善，温企销售流畅，焦炭开始提涨，温企盈利情况较好，动工动力充裕。 从4月份焦炭开始提涨以来，全国焦炭主产区价格顺利提涨两轮，总计涨幅200元/吨，市场情绪整体悲观，甚至有部分市场计划第三轮提价；此轮提价市场整体接受度较高，原因在于当前下游钢企利润较高，且钢材产量居高不下，焦炭市场需求高位。

四月初焦炭市场沿袭3月的跌势，变换降税的因素，温企利润度日，而钢厂焦炭市场需求渐渐转好，到了中下旬，焦炭供需关系明显改善，温企销售流畅，焦炭开始提涨，温企盈利情况较好，动工动力充裕。　　从4月份焦炭开始提涨以来，全国焦炭主产区价格顺利提涨两轮，总计涨幅200元/吨，市场情绪整体悲观，甚至有部分市场计划第三轮提价；此轮提价市场整体接受度较高，原因在于当前下游钢企利润较高，且钢材产量居高不下，焦炭市场需求高位。　　不可忽视的是焦炭产量也跟随着钢材产量一起下跌，根据国家统计局近期发布的数据来看，4月份全国规模以上原煤产量2.94亿吨，同比增加0.1%，日均原煤产量981万吨，月环比减少19万吨/天，1-4月总计生产量11.10亿吨，同比快速增长0.6%。

4月焦炭产量同比增加3.4%，增长速度较上月回升2个百分点，1-4月总计同比下降6.5%(增长速度较1-3月增加0.8个百分点)。　　供给外侧来看，环保限产以及去生产能力是当前扰动焦炭供给的主要因素，其中环保限产因素短期内对焦炭市场预期仍是根本性利多；前段时间中央环保督查组向山西对系统走看问题情况，山西被生态环境部列入环保负面典型，随着环保政策的先前渐渐落地，焦炭未来产量预期弱化，这也是承托着焦炭价格一路高升的最重要逻辑和基础。　　在近几年的黑色产业里，环保政策的实施仍然接连不断，对供给端的压制也更为显著，商品价格预示着供很弱需强的逻辑争相下跌；去年上半年钢材价格下跌的主逻辑在环保政策的实施和落地大大诱导钢厂的生产能力，在今年，某种程度的逻辑再次发生在焦炭上，环保政策的高压态势对焦炭主产区不致导致一定影响，除此之外，供给侧改革，出局废旧设备也将不会影响未来焦炭市场的供给变化。

　　必须留意的是去年钢铁行业由于吨钢利润空间极大，性刺激钢厂持续生产，造成钢厂实际产量屡屡斩新纪录，因此环保政策实际继续执行情况在下半年不及预期，某种程度的状况不会会再次发生在焦炭上，尚待仔细观察。不可否认的是焦炭产量的放宽目前仍必须先前政策的强力推展。

　　市场需求末端来看，目前国内高炉开工率正处于高位，生产积极性比较较高，补库市场需求比较减少。由于唐山钢厂限产不及预期，高炉持续动工较多，投产高炉大多是淡季检修居多，焦炭市场需求较好，目前情况看，山西温企、唐山钢厂限产都不及预期，焦炭供需依旧维持平衡状态，而由于温企厂内库存偏高，其心态广泛更为悲观。

　　但从另一方面来看，当前钢厂利润尚能在高位，可之后承托高炉低开工率，这也是钢厂不愿拒绝接受焦炭提价的最重要因素之一，但考虑到钢材淡季到来，钢材价格在5月份之后开始走低，钢厂利润空间正在膨胀，钢价惧无法高位运营，钢厂或违背温企共享利润，随着淡季高炉检修激增，焦炭刚性市场需求必定受到影响。　　另外，从库存来看，温企销售更为大力，厂内库存广泛较低，钢厂焦炭库存基本保持平稳且有上行趋势，部分钢厂焦炭库存依然偏高。主要原因是随着钢厂开工率居高不下，焦炭市场需求恶化，再加部分贸易商拿货，温企销售情况较好，销售成功。　　总体来看，当前焦炭供需基本正处于平衡状态，整体价格走势也正处于高位持稳状态，但环保限产政策的抹黑已调动市场的积极性，先前山西限产政策的继续执行力度尚待仔细观察；钢厂缴利润性刺激大规模生产不利于焦炭刚刚须要，但黑色终端市场需求上目前仍无较小亮点，地产，基础设施以及制造业仍未经常出现显著的增长点，预计短时间内总体市场需求持平，因此钢材价格未来走势大体趋弱概率较小，倘若后期钢材上行，钢厂必定不会违背焦炭价格新一轮提涨；于焦炭而言，环保限产的概念或是接下来需要承托焦价下跌的主力因素，预计短期焦炭价格或持稳运营，仍有之后下跌可能性。

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